新一期LPR來了。

10月20日，央行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年10月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。而兩大品種LPR報(bào)價(jià)均與上月持平。

LPR連續(xù)2個(gè)月不變

(資料圖)

包括10月在內(nèi)，兩大品種LPR已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月按兵不動(dòng)。LPR報(bào)價(jià)的上一次調(diào)整發(fā)生在2022年8月，1年期LPR與5年期以上LPR出現(xiàn)非對(duì)稱下調(diào)，分別調(diào)降5基點(diǎn)和15基點(diǎn)。

北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2022年以來，1年期LPR調(diào)降兩次，共15個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR則調(diào)降了三次，共下調(diào)35個(gè)基點(diǎn)。其中，在2022年8月，LPR實(shí)現(xiàn)非對(duì)稱下調(diào)，1年期LPR調(diào)降5基點(diǎn)，5年期以上LPR調(diào)降15基點(diǎn)。

對(duì)于10月LPR披露情況，也有不少分析人士表示符合市場(chǎng)預(yù)期。此前，10月17日，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行開展5000億元中期借貸便利（MLF）操作和20億元公開市場(chǎng)逆回購操作，利率分別為2.75%、2%，與此前保持一致，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。

MLF等量平價(jià)，而LPR報(bào)價(jià)與MLF利率掛鉤，在MLF利率未做調(diào)整的背景下，10月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)沒有發(fā)生變化。

除了前述原因外，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華分析稱，9月金融數(shù)據(jù)反映國(guó)內(nèi)紓困助企、穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果明顯，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求明顯改善，貨幣環(huán)境保持適度寬松，繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)提供有力支持；數(shù)據(jù)顯示，居民中長(zhǎng)期貸款邊際改善，反映樓市銷售呈現(xiàn)筑底回暖跡象；以及近年來銀行持續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，企業(yè)貸款利率不斷創(chuàng)出有統(tǒng)計(jì)以來新低，部分銀行凈息差收窄壓力有所增大。綜合上述情況，本月LPR利率保持穩(wěn)定，符合市場(chǎng)預(yù)期。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，隨著一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策加快落地實(shí)施，9月金融數(shù)據(jù)明顯改善，信貸有效需求回升，信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。后續(xù)政策效果還將繼續(xù)顯效，短期內(nèi)仍將處于政策效果觀察期，再度下調(diào)政策利率的必要性不高。

“9月美國(guó)CPI和核心CPI漲幅均超出市場(chǎng)預(yù)期，通脹的全面性和黏性大大增強(qiáng)，進(jìn)一步推升美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)大幅加息75bp的概率，10年期美債收益率再度上行至4%上方，中美利差倒掛幅度進(jìn)一步走闊，并對(duì)人民幣匯率形成壓力，一定程度上制約了國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松空間。”溫彬補(bǔ)充道。

LPR仍有調(diào)降空間

在9月底召開的央行貨幣政策委員會(huì)2022年三季度例會(huì)上，央行提到LPR改革紅利持續(xù)釋放，貨幣政策傳導(dǎo)效率增強(qiáng)，貸款利率穩(wěn)中有降，人民幣匯率預(yù)期總體平穩(wěn)，雙向浮動(dòng)、彈性增強(qiáng)。

周茂華指出，LPR利率穩(wěn)定，無礙金融機(jī)構(gòu)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度；主要是實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資“面、量和價(jià)”方面著力，穩(wěn)步拓寬融資覆蓋面，讓更多受困企業(yè)、小微企業(yè)、制造業(yè)等獲得融資；挖掘LPR改革潛力，合理降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，尤其是小微企業(yè)、制造業(yè)和基建等重點(diǎn)領(lǐng)域；合理引導(dǎo)中長(zhǎng)期貸款，加大制造業(yè)、基建等項(xiàng)目支持，促進(jìn)投資、帶動(dòng)就業(yè)，促進(jìn)內(nèi)循環(huán)，擴(kuò)大有效需求，助力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤。

在LPR與市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)中，更受用戶關(guān)注的是與每月房貸月供掛鉤的5年期以上LPR。就在近一個(gè)月，樓市利好政策頻頻出臺(tái)，包括允許部分符合條件的城市取消當(dāng)?shù)匦掳l(fā)放首套住房貸款利率下限、下調(diào)首套房公積金貸款利率等，政策效果也仍在觀察中。

招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼表示，2022年以來，金融管理部門兩次對(duì)首套住房貸款利率下限進(jìn)行調(diào)整，5年期以上LPR下降三次共35個(gè)基點(diǎn)，有助于降低居民住房消費(fèi)支出、提振居民住房消費(fèi)需求。但在部分地區(qū)，居民住房消費(fèi)需求仍然較為疲軟，房地產(chǎn)市場(chǎng)未出現(xiàn)“金九銀十”現(xiàn)象。因此，市場(chǎng)對(duì)5年期以上LPR下降仍有預(yù)期。

董希淼認(rèn)為，在商業(yè)銀行下調(diào)存款利率、壓降負(fù)債成本的情況下，LPR仍有下降空間，預(yù)計(jì)年內(nèi)LPR將下降10個(gè)基點(diǎn)左右，以進(jìn)一步激發(fā)居民住房消費(fèi)需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。前期住房信貸政策調(diào)整，主要集中在支持剛性住房需求。下一步，應(yīng)采取針對(duì)性的政策更好地支持改善性住房需求，包括但不限于采取下調(diào)首付比例、取消“認(rèn)房又認(rèn)貸”等措施，對(duì)二套住房貸款利率下限也應(yīng)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。

談及下一階段LPR走勢(shì)，溫彬分析道，二季度以來，在供需有所失衡、存貸兩端雙重?cái)D壓下，貸款利率持續(xù)下行，銀行凈息差收窄壓力進(jìn)一步加大。在8月LPR已實(shí)現(xiàn)非對(duì)稱下調(diào)且效果正在顯現(xiàn)背景下，短期內(nèi)LPR報(bào)價(jià)再次下調(diào)的動(dòng)力不強(qiáng)。

周茂華指出，后續(xù)LPR利率仍有空間。從國(guó)內(nèi)物價(jià)溫和可控、政策空間足、銀行盈利整體表現(xiàn)良好、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健等方面看，LPR利率仍有調(diào)降空間。但未來調(diào)整需要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資和銀行息差壓力整體情況而定。

周茂華建議，商業(yè)銀行需要持續(xù)完善內(nèi)部治理，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和內(nèi)部業(yè)務(wù)流程，提升運(yùn)營(yíng)效率和風(fēng)控能力，增強(qiáng)銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。北京商報(bào)記者廖蒙

關(guān)鍵詞： 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 貸款利率 利率下限